На этой неделе американские банки активнее начали обращаться за средствами в Федеральную резервную систему (ФРС). Хотя суммы пока незначительные, до $10 млрд, такие обращения стали частыми. Это связано с тем, что в середине месяца происходит уплата налогов, и Министерство финансов забрало из финансовой системы $58 млрд, увеличив свои наличные в ФРС до $852 млрд. Как результат, остатки банковских средств в ФРС упали на $46 млрд, составив $2.99 трлн.
Поскольку обратного РЕПО больше нет, банки вынуждены искать деньги на рынке и в ФРС. В четверг Минфин США вновь увеличил наличные до $900 млрд через займы, что создало дополнительное напряжение.
Ситуацию усугубляют иностранные центробанки, продолжающие распродажу американских гособлигаций, сбросив еще $31 млрд за неделю и снизив свои портфели до минимальных значений с 2012 года — $2.75 трлн. На фоне этого ставки SOFR поднялись выше коридора ФРС до 4.3% годовых. Рынок начал обсуждать возможные кредитные проблемы, вспоминая недавние случаи списаний у региональных банков.
В целом, напряженность на денежном рынке США нарастает, и падение резервов банков ниже $3 трлн вызывает колебания ставок. Комментарии Пауэлла о возможном завершении QT становятся менее значимыми в текущих условиях.