Перспективы казахстанского тенге начали улучшаться на фоне более строгого бюджета на 2026 год и недавнего значительного увеличения процентных ставок. В первой половине года тенге не смог укрепиться наряду с рублем, что разрушило их долгосрочную взаимосвязь, что связано с растущим влиянием Китая в внешней торговле Казахстана и негативными потоками капитала.
10 октября Центральный банк Казахстана неожиданно увеличил процентную ставку на 150 базисных пунктов до 18% (в то время как рынок ожидал повышения на 50 б.п.), что немного смягчило риторику, однако регулятор оставил за собой возможность дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики. Жесткая позиция ЦБ создает предпосылки для скорейшего снижения инфляции.
Бюджет на 2026 год предполагает значительное фискальное ужесточение, включая рост налоговых поступлений и сокращение расходов, а также переход на заимствования в национальной валюте, что должно поддержать тенге. Основным риском для валюты остается чувствительность к изменениям цен на нефть, однако, вероятное ухудшение текущего счета может быть компенсировано притоком капитала в виде прямых и портфельных инвестиций.